Posted 1:52 PM by Cassiano Leonel Drum


Fundo social terá ajuda da Caixa

Financiamento Banco poderá garantir liquidez ao comprar cotas no mercado secundário

Mônica Izaguirre e Claudia Safatle, De Brasília
A Caixa Econômica Federal pretende garantir, ainda que de forma indireta, a liquidez das cotas dos fundos que vai estruturar no âmbito do PIPS, programa lançado anteontem pelo governo para financiar projetos de habitação, saneamento e infra-estrutura. O vice-presidente de Administração de Recursos de Terceiros da instituição, Wilson Risolia, disse ontem ao Valor que, sendo necessário, o banco poderá intervir como comprador no mercado secundário dessas cotas, na Bovespa. " Interessa a nós que as cotas tenham mercado secundário " , afirmou. Ele não descarta também intervenções de venda, caso exista excesso de demanda não atendida. Para tanto, a Caixa vai ficar com uma reserva estratégica de cotas.

A preocupação em dar liquidez já vale para o primeiro dos fundos a ser formado pela Caixa no âmbito do novo programa e que começará a ser comercializado junto a clientela até outubro. Trata-se de um fundo de investimento em direitos creditórios - modalidade também chamada de fundo de recebíveis - destinado a levantar dinheiro para um projeto habitacional da Prefeitura de São Paulo, para servidores municipais. O projeto demanda aproximadamente R$ 100 milhões. A intenção da Caixa é levantar os recursos junto a investidores grandes e pequenos. Por isso, deverá fixar a cota em R$ 100,00, valor considerado bastante acessível. O custo médio do financiamento para os compradores dos imóveis deverá ficar em torno de 10% ou 11% acima da inflação, calcula Risolia. O indexador não está escolhido, mas a tendência é de que seja um índice de preço ao consumidor em vez de geral. " Os gerais são mais voláteis " , explica.o vice-presidente da Caixa.

Conforme Risolia, descontados os custos de administração dos recebíveis, a taxa a ser paga pelos tomadores do crédito proporcionará uma remuneração " de 9% a 10% ao ano acima da inflação " aos investidores, ou seja, a quem adquirir cotas do fundo. Na sua opinião, é um retorno atrativo para um investimento de longo prazo com lastro em ativo real, no caso, imóveis. O retorno deverá se dar ao longo de até 15 anos, prazo de pagamento das prestações pelos compradores. Segundo Risolia, isso faz do fundo um investimento assemelhado a uma previdência privada. E nesse perfil de produto, acrescenta, uma pesquisa feita pela Caixa já mostrou que há muitos clientes interessados.

Os créditos serão originados pela Caixa, que concederá os financiamentos para os imóveis ainda na planta. Uma vez assinados os contratos pelos promitentes compradores, a Caixa venderá esses recebíveis, ou seja, o direito de receber as prestações, para o fundo. A inclusão do fundo no programa anunciado quarta-feira pelo governo permite que o Tesouro Nacional empreste ao banco recursos para aquisição de até 30% das cotas, por até cinco anos. Risolia destaca que este é um estímulo importante, pois reduz o esforço de venda necessário para início das operações do fundo. Ele esclarece que o Tesouro só entrará com financiamento se, até o momento de ser iniciada a obra, as cotas ainda não tiverem sido totalmente vendidas.

Concebido dentro da Caixa e criado por Medida Provisória do governo, o Programa de Incentivo à Implementação de Projetos de Interesse Social (PIPS) representa um novo modelo de financiamento de projetos de longo prazo de maturação e que, portanto, precisam de recursos também de longo prazo, a taxas compatíveis, explica Risolia.

Baseado na parceria público-privada, o programa permite que o Tesouro não só financie os bancos, mas também subsidie parte dos juros para baixar o custo dos projetos ao tomador final do recurso. No entanto, para que o dinheiro público seja melhor aplicado e alavanque o máximo de recursos privados de investidores, a MP fixa algumas regras quanto à característica dos projetos, de forma que eles sejam financeiramente viáveis, diz o vice-presidente da Caixa. No caso dos projetos habitacionais, os complexos têm que ser mistos, ou seja, com participação de imóveis comerciais. Precisam também oferecer diferentes padrões de moradia, para compradores com diferentes capacidades de pagamento, o que está sendo observado no caso da projeto em parceria com a Prefeitura de São Paulo.